Arbitragem: Maximizando Oportunidades no Avantgarde Multifatores Absoluto FIM
Arbitragem é uma estratégia de investimento que envolve a compra e venda de instrumentos financeiros para aproveitar discrepâncias de preço entre diferentes mercados ou ativos. O objetivo dessa técnica é lucrar com essas diferenças de preço sem assumir riscos significativos de direção do mercado. Essas estratégias são normalmente apoiadas por análises quantitativas e modelos matemáticos que identificam oportunidades de precificação incorreta. Para que a arbitragem funcione de maneira eficaz, as operações de compra e venda devem ser executadas rapidamente, antes que o mercado corrija os preços.
Alguns tipos de arbitragem são:
Arbitragem Pura
A arbitragem pura é uma estratégia de investimento que consiste em comprar e vender simultaneamente um ativo em diferentes mercados para lucrar com as discrepâncias temporárias de preço. O objetivo é aproveitar essas diferenças de forma rápida e eficiente, garantindo um lucro sem expor o investidor a riscos significativos relacionados às oscilações de preço do ativo em si.
Ativos como ações, moedas e commodities são negociados em diversos mercados ao redor do mundo, e fatores como fusos horários, liquidez ou velocidade das transações podem causar desalinhamentos temporários nos preços. A arbitragem pura explora esses momentos, comprando o ativo onde ele está subvalorizado e vendendo onde está sobrevalorizado. Considerada uma estratégia de baixo risco, ela depende de execução rápida e da capacidade de identificar essas oportunidades antes que o mercado corrija as ineficiências.
Arbitragem Corporativa
A arbitragem corporativa busca lucrar com ineficiências de preços geradas por eventos específicos que ocorrem dentro de uma empresa. Entre as formas mais conhecidas está a arbitragem de fusões. Quando uma fusão é anunciada, o preço das ações da empresa-alvo geralmente sobe em resposta ao prêmio de aquisição, mas não atinge totalmente o preço oferecido pela empresa compradora. O diferencial restante reflete o risco de que a fusão não será concluída.
O volume de negociações das ações da empresa-alvo aumenta após o anúncio do negócio, à medida que investidores antigos buscam garantir lucros e evitar o risco de falha no acordo. Os arbitradores de fusões obtêm um prêmio de liquidez ao comprar ações desses investidores, efetivamente vendendo um seguro contra a falha do negócio. Essa operação também envolve a venda a descoberto das ações da empresa compradora para se proteger contra mudanças no valor da oferta. Os arbitradores ganham um spread positivo em negócios bem-sucedidos, mas podem sofrer prejuízos em acordos que falham, à medida que as ações da empresa-alvo retornam ao seu preço pré-acordo.
Arbitragem Conversível
A arbitragem de debêntures conversíveis busca discrepâncias entre o preço de conversão de uma debênture e o preço atual das ações da empresa emissora. Uma debênture conversível é um título de dívida corporativa que oferece ao investidor a possibilidade de convertê-la em ações da empresa em uma data futura, geralmente a um preço fixado e, muitas vezes, descontado.
O investidor recebe pagamentos de juros como em qualquer outro título, mas a opção de conversão em ações é o diferencial que torna esse tipo de ativo interessante para a arbitragem. Nesta estratégia, o investidor realiza operações simultâneas com debêntures conversíveis e ações relacionadas. Se a debênture estiver subvalorizada, ele pode adotar uma posição long na debênture e short nas ações, visando lucrar com a conversão futura. Se a debênture parecer sobrevalorizada, ele pode optar por uma posição long nas ações e short na debênture, esperando que o preço da debênture caia.
Avantgarde Multifatores Absoluto FIM
Diversos fundos de investimento aplicam estratégias de arbitragem, assim como o nosso fundo Avantgarde Multifatores Absoluto FIM, que tem como benchmark o CDI.
Comparado ao IHFA, principal índice de referência para a indústria de hedge funds, formado por uma seleção dos principais fundos multimercados do Brasil, nosso fundo obteve um retorno acumulado de 27,15% desde seu início em 01/02/2023, enquanto o IHFA registrou um retorno de 11,86% no mesmo período, até 25/09/2024. Durante esse intervalo, o CDI apresentou um retorno acumulado de 20,58%.
Equipe Avantgarde Asset Management
