Introdução
Neste artigo do Professor (de marketing) Edward F. McQuarrie, foram apresentados dados recém-compilados que documentam os retornos reais de ações e títulos nos EUA desde 1792. Este estudo oferece uma nova perspectiva sobre a história financeira, desafiando algumas crenças estabelecidas.
O Primeiro Estudo Abrangente de Retornos de Ações e Títulos
Enquanto historiadores financeiros anteriores como Jeremy Siegel já haviam calculado os retornos de ações nos EUA desde o início do século XIX, McQuarrie é o primeiro pesquisador a computar os retornos de ambas as classes de ativos ao longo de mais de dois séculos.
A Coleta de Dados de 1793 a 1897
Isso foi possível graças a seus extensos esforços de coleta de dados focados no período de 1793 a 1897, um período de tempo que, até agora, havia um disponibilidade limitada de preços e dividendos para a compilação de retornos totais.
Desafios às Crenças Arraigadas
Ao expandir a perspectiva sobre a história do mercado financeiro nos EUA para incluir o século XIX, McQuarrie revela diversas descobertas surpreendentes que divergem de crenças sobre o desempenho relativo de ações e títulos ao longo de períodos de 20, 30 ou até 50 anos.
McQuarrie apresenta uma reavaliação da confiança dos investidores de longo prazo em ações, sugerindo que ambas as classes de ativos estão sujeitas a mudanças nos padrões de desempenho.
Confrontando a Tese de “Ações para o Longo Prazo”
Os novos dados apresentam um desafio à tese popularizada por Siegel de “ações para o longo prazo”, mostrando múltiplos períodos em que a renda fixa ofuscou as ações.
O trabalho de McQuarrie também documenta períodos singulares de retornos absolutos ruins de ações, apesar de um período de investimento de várias décadas.
Reavaliação dos Investimentos de Longo Prazo
No total, a meticulosa coleta e análise de dados históricos do Professor McQuarrie permitem que os retornos de ações, títulos e sua inter-relação sejam caracterizados ao longo de um período de tempo nunca antes possível.
Conclusões Principais
- A probabilidade de as ações superarem os bonds aumenta à medida que o período de investimento se alonga.
- Mesmo durante períodos históricos em que os títulos superaram as ações, as ações ainda produziram retornos reais positivos.
- Uma carteira 100% em ações pode não superar sempre uma carteira composta por ações e títulos.
- Os dados históricos mostram que as ações carregam risco significativo mesmo ao longo de períodos de investimento de várias décadas.
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